我們對大族激光進行了調研，特做紀要，以饗投資者。
主要觀點
1.公司戰(zhàn)略布局清晰,未來定位是激光+自動化系統(tǒng)集成供應商。
公司已經成功輸出自動化激光設備,核心零部件均是自主研發(fā)設計,并入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業(yè),未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>
2.公司注重培育核心競爭力,以自主研發(fā)、不斷創(chuàng)新作為公司長期穩(wěn)定發(fā)展的根本。
公司小功率光纖激光器實現(xiàn)量產,未來目標是突破大功率光纖激光器,屆時成本下降,大功率激光設備的應用將實現(xiàn)快速發(fā)展。此外公司在激光掃描雷達、激光傳感器、諧波減速機等領域也積累了大量技術儲備,具備快速切入機器人及自動化領域的能力。
3.公司具有敏銳的市場嗅覺,內部扁平化的組織架構和事業(yè)部化的機制助力公司快速開拓新的市場。
公司順利完成向動力電池、汽車和航空航天等領域的拓展,未來這些領域的自動化激光設備都將會有良好的發(fā)展。特別是大功率激光設備,一旦實現(xiàn)自制成本下降,在汽車和航空航天等領域將會實現(xiàn)快速增長。
4.盈利預測:預計公司16-18年凈利潤10.99億、13.10億、16.54億,對應EPS為1.03元、1.23元、1.56元,對應PE為22X、18X、14X;考慮增發(fā)攤薄(非公開發(fā)行205百萬股),對應EPS為0.87元、1.03元、1.30元,對應PE為26X、22X、17X,維持推薦評級。
5.風險提示:新業(yè)務拓展不及預期,行業(yè)發(fā)展不及預期。
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